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为什么1985年的广场协议能够为结束贸易战提供借
作者:西安三星空调系统工程有限公司 发布日期:2019-10-06

  据宝星环球讯,由于担心不断升级的贸易局势可能破坏全球经济,分析人士和经济学家再次怀念上世纪80年代中期,当时美国和世界其他主要经济大国达成了一项削弱美元的广场协议。

  据MarketWatch,麦格理经济学家Thierry Wizman在周三的一份报告中写道,基于当前美中贸易紧张局势,“可能至少需要达成一项全球性的重大协议”。

  最好的结果是,特朗普对中国“摒弃保护主义思维”。作为回报,中国、欧盟和日本将同意让美元贬值。当前按贸易加权汇率计算,美元汇率正接近3年来的高点。

  其他货币的疲软,尤其是欧元和人民币,激怒了特朗普,特朗普把这些作为他一再批评美联储的依据之一。特朗普认为,美联储应该更快地放松货币政策。

  尽管白宫经济顾问库德洛上个月表示,美国政府已经排除了直接干预汇市的可能性,但美元走强和特朗普的抱怨,已经令投资者和经济学家开始考虑美国直接干预汇市以压低美元的可能性。

  经济学家和货币观察人士也怀疑,单边行动是否会被证明有效,尤其是在全球经济背景下。在全球经济背景下,面对通胀压力减弱和对经济增长的担忧日益加剧,其它主要央行都正采取行动放松货币政策。

  与此同时,美国的紧张局势也在加剧由于投资者担心全球经济可能受到冲击,市场波动加剧被归咎于贸易局势的升级。

  这种情况下,让市场联想到了1985年的广场协议,是美国、日本、英国、法国及西德5个工业发达国家财政部长和央行行长于美国纽约的广场饭店会晤后,在1985年9月22日签署的协议。目的在联合干预外汇市场,使美元对日元及德国马克等主要货币有秩序性地下调,以解决美国巨额贸易赤字。

  该协议签订后,上述五国开始联合干预外汇市场,在国际外汇市场大量抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。

  美元走强之前,当时在沃尔克领导下的美联储硬是把通胀压力从美国经济中“挤”了出来,里根总统任期内不断上升的财政赤字也提振了美元。1980年至1985年间,美元兑主要货币升值了约50%,这一举措导致美国贸易逆差不断扩大,国会要求采取保护主义措施的呼声也越来越高。

  哈佛大学肯尼迪学院(Harvard Kennedy School)经济学家Jeffrey Frankel在2015年的一篇论文中回忆道,在接下来的两年里,美元下跌了约40%,在经历了典型的滞后之后,贸易平衡也有所改善,与此同时,美国国会没有制定新的贸易壁垒。

  事实上,它是成功的,以至于两年后,全球政策制定者在巴黎协议中一致同意,共同努力遏制美元的下跌。

  美银美林G-10外汇策略主管Kamal Sharma周三在一份报告中写道:“广场协议被广泛认为是协调汇市干预最成功的一段插曲”。该协议是建立在具体的经济承诺基础上的,包括美国承诺削减联邦预算赤字、日本承诺放松货币政策以及德国同意减税。因此,协调一致的货币市场干预是旨在解决推动美元走高的内外失衡的整体战略的一部分。

  今天的强势美元和不断上升的美国财政和贸易赤字与上世纪80年代中期有着有趣的相似之处。贸易政策上的冲突,以及对日益崛起的经济实力的担忧,而中国现在取代了当时的日本。不过,尽管广场协议表明,在经济竞争对手之间达成成功的大规模交易是可能的,但它是在美国无可争议地成为世界经济秩序的领导者时形成的。

  在一个多极化、去全球化的世界,这样的结果仍然不太可能出现。在接下来的几个月里,当欧洲经济疲软,欧元还不够便宜的时候,达成一项大协议是极不可能的。

  现在和上世纪80年代还有一个很大的不同,包括法国和德国在内的许多国家在1985年都对本国货币兑美元走软感到担忧,这使得它们急于加入到削弱美元的行列中来。欧洲和日本现在更能接受外汇走弱,而不是走强。



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